14 Haziran 2023 Çarşamba
Küresel piyasalarda tüm dikkatler Fed’in faiz kararına çevrildi. Fed’in faizlerde ve zirve faiz tahminlerinde değişiklik yapması beklenmiyor. Piyasa aktörleri ise 2023’te Fed faiz indirimi beklentilerini yansıtan pozisyonlarından vazgeçiyor.
ABD enflasyonu sonrası Haziran’da Fed’in sabit duracağı beklentisi piyasalarda risk iştahını artırıyor.
Wall Street’in “endişe göstergesi” olan ve bu yıl ortalama 23 seviyesinde seyreden CBOE Volatilite Endeksi (VIX) 15 seviyesinin altına gerileyerek riskli varlıklara olan ilgiyi yansıttı.
Bu durum özellikle hisse senetleri piyasalarında ralliyi tetikliyor. S&P 500 endeksi salı günü yüzde 0,7 yükselişle dördüncü işlem gününü de artıda kapadı ve 4.400 puana yaklaştı.
Ralli Asya’da da yaşınırken Japon Topix yüzde 1,1 yükselişle son 30 yılın zirvesini genişletti.
Fed’in Haziran’da durarak sonraki dönemde faiz artıracağı beklentisiyle ABD tahvil getirileri yükseliyor. İki yıllık tahvil getirisi 9 baz puan yükselişle yüzde 4,67’ye tırmandı.
Dolar gelişmiş ülke para birimlerine karşı son derece sınırlı hareket ediyor. Bloomberg Dolar Endeksi, Fed öncesi 1.231 puanda yatay.
Fed’in faizi sabit tutması bekleniyor
Faiz kararını bugün 21:00’de açıklayacak Fed’in 15 ay sonra ilk kez faiz artırmaması ve faizi yüzde 5-5,25 bandında tutması bekleniyor.
Ancak gelecek aylar için sıkılaştırmaya devam edileceği mesajı verilmesi mümkün gözüküyor. Daha önce, geçmiş faiz artışlarının etkisini görmek için haziran ayında durma sinyali veren Fed Başkanı Jerome Powell 21:30’da kameralar karşısına çıkacak.
Bloomberg anketine katılan kurumların çoğu faizin sabit tutulmasını beklese de Citi ve LH Meyer/Monetary Policy Analytics gibi kurumlar aşırı sıcak işgücü piyasası ve yüksek enflasyon seviyelerini gerekçe göstererek bu toplantıda da 25 baz puan faiz artışı bekliyor. Karar öncesinde açıklanan Amerikan tüketici enflasyonu yıllık bazda yüzde 9’lardan yüzde 4’e gerilese de enflasyonun hala Fed hedefinin iki katı üzerinde seyretmesi Temmuz-Eylül arası dönemde faiz artışlarına devam edileceği beklentilerini kuvvetlendiriyor.
Point72 Başekonomisti ve eski Fed araştırmacısı Dean Maki’ye göre Powell, Temmuz faiz artışının yüksek ihtimal olarak fiyatlanmasını hedefliyor. Ekonomistler faiz kararının yanı sıra Fed üyelerinin faiz projeksiyonlarının ortaya konduğu “noktasal grafik” tahminlerini de yakından izleyecek.
Bankanın güvercinlerinin Mart ayı tahminlerinde ortaya çıkan yüzde 5,1 medyan zirve faizini koruması beklenirken şahinler bu faiz tahminin yüzde 5,4’e çıkarılmasını istiyor. Bloomberg anketine katılan ekonomistler ise medyan projeksiyonun değişmesini beklemiyor.
14 Haziran 2023 Çarşamba
Üst düzey ekonomist Mohamed El-Erian, Fed’in bu hafta faiz artırımını atlaması durumunda büyük bir hata yapacağı konusunda uyardı
Üst düzey ekonomist, Financial Times’ın Pazartesi günü yayınlanan bir yazısında, bir faiz artırımını “atlamanın” merkez bankasının önündeki üç seçenekten “potansiyel olarak en az istenen” olabileceği konusunda uyardı.
Yatırımcılar, Fed’in borçlanma oranlarını Çarşamba günü sabit tutmasını ve ardından Temmuz ayında sıkılaştırmasını bekliyor. Mohamed El-Erian’a göre yatırımcılar, Fed’in Haziran ayı toplantısı Çarşamba günü sona erdiğinde potansiyel olarak bir hata yapmasına hazırlanmalı.
Yönetim kurulu üyesi Christopher Waller de dahil olmak üzere üst düzey politika yapıcılar tarafından desteklenen bu yaklaşım, merkez bankasının enflasyona karşı savaşını durdurmaya veya durdurmaya karar vermeden önce altı haftalık bir ekonomik verileri daha gözlemlemesine izin verecektir.
Ancak eski PIMCO eş-CIO’su El-Erian, Fed’in yükselen fiyatları dizginleme çabalarının bugün ile 25 Temmuz’da başlaması planlanan bir sonraki toplantısı arasında nasıl ilerlediği hakkında muhtemelen çok az şey öğreneceği konusunda uyarıda bulunarak atlama fikrini eleştirdi.
El-Erian “Ek bir aylık verinin, Fed’in değişken gecikmelerle hareket eden bir politika aracının etkilerine ilişkin anlayışını önemli ölçüde artırması pek olası değil. Son veriler, sürekli olarak ‘verilere bağlı’ olduğu konusunda ısrar eden bir merkez bankası için artış yapmasını destekliyor” dedi ve muhtemelen ABD işgücü piyasasının buna rağmen sıcak olmaya devam ettiğine işaret eden May’in istihdam raporu da dahil olmak üzere ekonomik yayınlara atıfta bulundu.
El-Erian, faiz artırımını atlamak yerine, Fed’in ya borçlanma maliyetlerini yeniden artırması ya da yüzde 3 ile yüzde 4 arasında yeni bir enflasyon hedefi benimserken sıkılaştırma kampanyasına ara verdiğinin sinyalini vermesi gerektiğini de sözlerine ekledi.
13 Haziran 2023 Salı
ABD’de enflasyon Mayıs ayında yavaşlayarak Fed’in faiz artışlarında duraksaması için kapı araladı. Yıllık enflasyon 2 yılın en düşük seviyesine indi
ABD’de enflasyon yavaşlayarak Fed’in bu ay faiz artışında frene basacağı beklentisini destekledi.
ABD Çalışma Bakanlığı’nın verilerine göre tüketici fiyatları Mayıs’ta akaryakıt fiyatlarındaki düşüşle aylık yüzde 0,1 arttı. Önceki ay artış yüzde 0,4’tü.
Yıllık enflasyon ise yüzde 4,9’dan yüzde 4’e gerileyerek Mart 2021’den beri en düşük seviyeye indi.
Bloomberg’in anketine katılan ekonomistlerin tahmini aylık yüzde 0,1, yıllık yüzde 4,1 artıştı.
Çekirdek enflasyon da bu dönemde yıllık bazda geriledi.
Fed’in yakından takip ettiği çekirdek enflasyon tahminlere paralel aylık yüzde 0,4 arttı, böylece artış 3. ayda da devam etti. Yıllık bazda ise yüzde 5,5’ten yüzde 5,3’e geriledi. Beklenti yüzde 5,2’ydi.
Veri sonrası Fed’in bu haftaki toplantısında 11. kez faiz artırıp artırmayacağı veya faiz artışlarına ara verip vermeyeceği yakından izlenecek.
Fed Başkanı Jerome Powell da dahil bazı Fed yetkilileri 13-14 Haziran’daki toplantıyı pas geçebilecekleri sinyalini vermişti. Ekonomistlerin genel beklentisi Fed’in faizlerde değişikliğe gitmeyeceği yönünde.
