25 Ocak 2023 Çarşamba

Swap piyasaları Şubat başında 25 baz puanlık bir faiz artışının ardından Fed’in Mart ayında sıkılaştırma döngüsüne ara verebileceği beklentisinin güç kazandığına işaret ediyor.

ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bir sonraki faiz kararını açıklayacağı 1 Şubat tarihine sayılı günler kala, opsiyon piyasasında işlem yapan yatırımcılar bunun, Fed’in mevcut sıkılaştırma döngüsü kapsamında yapacağı son faiz artışı olabileceğini fiyatlamaya başladılar.

Teminatlı Gecelik Finansman Oranı’na (SOFR) bağlı opsiyonlardaki işlemlerin, daha çok güvercin bir karara karşı hedge işlemi olduğu gözlendi.

Buna ek olarak yılın ikinci yarısında yaklaşık 50 baz puanlık faiz indirimi de fiyatlamalara yansımış durumda.

Geçen hafta itibarıyla swap piyasası istikrarlı bir şekilde gelecek iki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı için 48 baz puan civarı faiz artışı fiyatladı.

Bu durum yaklaşık yüzde 8 gibi küçük bir ihtimalle Fed’in gelecek hafta 25 baz puanlık bir sıkılaştırmaya gitmesi durumunda, daha sonraki toplantılarda faiz artırmayabileceği beklentisini ima ediyor.

• MORGAN STANLEY: GELİŞEN PİYASALARIN DÖNEMİ BAŞLADI

Tahvil piyasasındaki fiyatlamalar

Tahvil piyasasında iki yıllık tahvil getirisinin Mart 2020’den bu yana en büyük aylık düşüşüne doğru ilerlemesi de Fed’in daha ılımlı bir politika izleyebileceği beklentilerini destekliyor.

Bununla birlikte Wall Street’in baz senaryosu Şubat ve Mart aylarında 25’er baz puanlık faiz artışları olmaya devam ediyor.

BMO Capital Markets Stratejisti Ian Lyngen, Fed’in Mart ayındaki toplantısında, ekonominin performansı konusunda daha iyi bir fikre sahip olacağını belirtti ve “Bir sonraki toplantı döneminde elde edilen bilgilerin Mart ayında çeyrek puanlık bir hareketi önlemek için yeterli olacağını düşünmüyoruz, ancak Mayıs ayında yapılacak bir artışı masadan kaldırabilir” değerlendirmesini yaptı. Bu arada Citi, ılımlı Fed beklentileri ile 2021’den bu yana “sat” pozisyonunda olduğu bir grup CCC kredi notlu tahvilde “alıma” geçeceğini duyurdu.

(Kaynak: BloombergHT.com )

20 Ocak 2023 Cuma

ABD Hazine Bakanı Janet Yellen, borç limitinin artırılmaması halinde ABD’nin temerrüde düşmesinin küresel bir mali krize yol açabileceğini, ABD dolarının rezerv para birimi rolünün zarar görebileceğini ifade etti.

Yellen, CNN televizyonuna verdiği röportajda, ekonomiye ilişkin değerlendirmelerde bulundu.

ABD’de federal hükümetin 31,4 trilyon dolarlık borç limitine ulaşmasına ilişkin Yellen, ABD Hazine Bakanlığının olağanüstü önlemleri uygulamaya başladığını, bu önlemlerin haziran ayının başına kadar süreceğini ancak yine de bunun bir garantisi olmadığını söyledi.

Yellen, ABD’nin 1789’dan bu yana tüm mali yükümlülüklerini yerine getiren bir ülke olduğunu vurgulayarak, ABD hükümetinin borçlarını her zaman ödeyebileceğine olan güvenin küresel finansal sistemin temelini oluşturduğunu, ABD Hazine tahvillerinin “en güvenli” varlıklar olduğunu ifade etti.

ABD’nin olası bir temerrüde düşmesinin sonuçlarını değerlendiren Yellen, “Şüphesiz ABD ekonomisinde bir resesyona neden olur ve küresel bir mali krize neden olabilir. Doların rezerv para birimi rolünü kesinlikle baltalayacaktır.” dedi.

Yellen, borç limitinin yükseltilmesinin üzerinde “müzakere edilemeyecek ya da pazarlık yapılamayacak” bir konu olduğunu belirterek, “Amerika, vadesi gelen tüm faturaları zamanında ödeyen güvenilir bir borçlu olmalı ve Kongre bunu yapmanın bir yolunu bulmalı. Geçmişte hep böyle olmuştur.” diye konuştu.

– “Enflasyon konusunda gerçekten çok iyi bir ilerleme gördük”

Ülkedeki yüksek enflasyona da değinen Yellen, enflasyonla mücadelede kaydettikleri ilerlemenin kendisini cesaretlendirdiğini dile getirdi.

Yellen, “Bence ABD’de enflasyon konusunda gerçekten çok iyi bir ilerleme gördük.” dedi.

Enflasyonun hane halkları için bir endişe olmaya devam ettiğini belirten Yellen, ancak enflasyonu yükselten tedarik zinciri darboğazlarının çözüldüğünü söyledi.

Yellen, Fed’in bağımsız olduğunu ve politikaları konusunda yorum yapamayacağını vurgulayarak, “Bence güçlü bir iş gücü piyasasını sürdürmek ve aynı zamanda enflasyonun düşmeye devam etmesini sağlamak için gerekli olduğunu düşündüklerini yapmaya çalışıyorlar.” dedi.

Çin’in dış ticaret ve uluslararası ekonomik ilişkilerden sorumlu Başbakan Yardımcısı Liu Hı ile bu hafta yaptıkları görüşmeyi de değerlendiren Yellen, dünyanın en önemli iki ekonomisinin iklim değişikliği de dahil olmak üzere küresel öneme sahip konularda işbirliği yapma sorumluluğu olduğunu kaydetti. Yellen, “Küresel zorlukların üstesinden gelmek için birlikte çalışma konusundaki işbirliğimizi ve kararlılığımızı görüştük.” diye konuştu.

(Kaynak: BloombergHT.com )

19 Ocak 2023 Perşembe

ABD Merkez Bankası’nın (Fed) ekonominin nabzını tutan Bej Kitap anketine göre, ABD’li şirketler gelecek aylarda ekonomide sınırlı büyüme bekliyor.

Fed, Amerikan ekonomisindeki mevcut duruma ilişkin değerlendirmelerin yer aldığı “Bej Kitap” raporunun ocak sayısını yayımladı.

Bankanın 12 şubesinden gelen analizlerle hazırlanan raporda, genel ekonomik faaliyetin kasım ayından bu yana değişim göstermediği belirtildi.

Gelecek aylarda ekonomide “az büyüme” beklendiğine işaret edilen raporda, bazı perakendecilerin tatil sezonunda daha güçlü satışlar yapmasıyla tüketici harcamalarının biraz arttığı aktarıldı.

Raporda, “Diğer perakendeciler, yüksek enflasyonun özellikle düşük ve orta gelirli haneler arasındaki tüketicilerin satın alma gücünü düşürmeye devam ettiğini belirtti.” değerlendirmesine yer verildi.

Birçok bölgede, üreticilerin, faaliyetin ılımlı bir şekilde düştüğünü bildirdiği belirtilen raporda, tedarik zinciri aksamalarının ise hafiflediği vurgulandı.

Raporda, konut piyasasının zayıflamaya devam ettiğine işaret edilerek, mortgage (konut kredisi) talebinin zayıf kalmaya devam ettiğinin aktarıldığı kaydedildi. Ayrıca raporda, yüksek borçlanma maliyetlerinin ticari kredileri baskılamaya başladığı da ifade edildi.

İstihdamın ise çoğu bölgede ılımlı ila orta hızda büyümeye devam ettiğine işaret edilen raporda, bazı bölgelerde iş gücü arzının arttığı, ancak firmaların açık pozisyonları doldurmada zorluk çekmeye devam ettiği bilgisine yer verildi.

Raporda, istikrarlı bir şekilde sıkı olan iş gücü piyasası nedeniyle ücret baskılarının yüksek kalmaya devam ettiği aktarıldı.

Fiyat artışlarına da değinilen raporda, çoğu bölgede fiyat artışlarının ılımlı veya orta hızda yükseldiği ancak birçok bölgede bu hızın yavaşladığının bildirildiği kaydedildi.

Raporda, fiyat artışlarının gelecek yıl daha da ılımlı hale gelmesinin beklendiği kaydedildi

(Kaynak: BloombergHT.com )