13 Eylül 2023 Çarşamba
Bank of America Türk bankaları için yayımladığı araştırma raporunda bankaların durumunda iyileşmeye işaret etti. Hedef fiyatların ortalama yüzde 110 yukarı yönlü güncellendiği raporda Garanti ve Yapı Kredi için al tavsiyesi verildi.
Bank of America (BofA) tarafından Türk bankaları için yayımlanan raporda bankaların durumunun iyileşmeye başladığı ancak seçici kalınmaya devam edilmesi gerektiği belirtildi.
Banka, geçtiğimiz on yıl içinde ilk kez Türk bankalarının fiyat defter değeri oranı çarpanının 1.0 katsayıyla işlem göreceğini öngördüğünü belirtti.
Özel bankalar için 12 aylık dönemde fiyat defter değeri oranını yukarı yönlü olmasını beklediklerini belirten BofA, destekleyici düzenlemelerin özsermaye kârlılığını yukarı taşıyacağını ve politik istikrardaki artışın özsermaye maliyetinin düşürüceğini öngörerek bu bankalar için fiyat defter oranının 1,2 katsayıyla işlem görmesinin makul bir tahmin olacağını kaydetti.
Rapora göre ABD’li banka, 2025 tahminlerinde özel bankaların ortalama özsermaye kârlılığının hem enflasyon hem de özsermaye maliyetini aşmasını bekliyor.
Yapı Kredi ve Garanti için “Al” tavsiyesi
BofA, 2025 tahminlerinde özsermaye kârlılığının yüzde 30’un üzerinde olmasını beklediği Yapı Kredi ve Garanti BBVA için “Al” tavsiyesi verirken Akbank için gevşetilen düzenlemelerle faaliyetleri üzerindeki baskının azaldığı ve makul bir fiyattan değerlendiğini belirtti.
İş Bankası için görece değerleme gerekçeleriyle piyasa altı getiri notunun korunduğu raporda kamu bankaları için ise yükse hisse sayısı riski nedeniyle düşük performans beklendiği ifade edildi.
Raporda makro kredibilitede gözlenen düzelmeyle birlikte ortalama fiyat hedefinde yüzde 110’luk bir artışa gidilirken 2023-2025 arası hisse başına getiri beklentisi ise yüzde 36-52 arasında belirlendi.
Enflasyon için Mayıs’ta yüzde 78 zirve tahmini
Ortodoks politikalara dönüş ve iyi şekilde tasarlanan Orta Vadeli Program’ın uluslararası kredibiliteyi artırdığı belirtilen raporda 2023 için enflasyon tahmininin yüzde 70, 2024 için ise Mayıs ayında yüzde 78 ile zirvenin görüleceği yıl sonunda enflasyonun yüzde 40 seviyesinde olmasının beklendiği ifade edildi.
Kur tarafında ise 2023 yılsonu için 31 seviyesinin görülerek mevcut seviye üzerinden yüzde 15’lik bir değer kaybı beklendiği ve bu rakamın Garanti hissesi için yüzde 43 ve Yapı Kredi için yüzde 48 olarak tahmin edilen kazanç seviyesinin oldukça altında olduğuna dikkat çekildi.
“Faizler yerel seçim sonrası yüzde 45’e yükselecek”
Bank of America politika faizinin 2023 sonunda yüzde 30 seviyesinde çıkacağını, 2024 Mart ayında yapılacak yerel seçimler sonrası ise faizlerin yüzde 45 seviyesine yükseleceğini öngördü.
BofA, faiz marjlarının 3. çeyrekte iyileştiğini ve 4. çeyrekte ise pozitife döneceğini belirterek 2025 yılında tarihi ortalamanın üstüne çıkacağını öngördü. Ticari kredilerde faizlerin 50 seviyesine çıkmasının beklendiği, perakende tarafında ise bunun daha da artmasının beklendiği belirtildi.
Öte yandan yeni düzenlemelerin mevduat faizlerini yukarı çekerek bankaların net faiz marjındaki büyümeyi kısıtlayacağı vurgulandı.
Bank of America Türk bankaları için tavsiye ve hedef fiyatlarını da güncelleyerek Yapı Kredi tavsiyesini “Al”a, Akbank tavsiyesini ise “nötr”e yükseltti. Bankanın hedef fiyat güncellemeleri aşağıdaki gibi gerçekleşti;
Garanti BBVA için hedef fiyatı32,4 TL’den 70,7 TL’ye
Akbank için hedef fiyat 16,7 TL’den 38,6 TL’ye
Yapı Kredi için hedef fiyat 10,9 TL’den 23,95 TL’ye
İşbank için hedef fiyat 11,8 TL’den 26,15 TL’ye
Halkbank için hedef fiyat 5,35 TL’den 10,70 TL’ye
Vakıfbank için hedef fiyat 8,65 TL’den 14 TL’ye yükseltildi.
13 Eylül 2023 Çarşamba
Societe Generale analistlerine göre Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Eylül toplantısında 600 baz puanlık faiz artışıyla beklentilerin üzerine çıkacak.
Societe Generale, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın eylül toplantısında politika faizini %31’e yükselteceğini, bunu dördüncü çeyrekte 600 baz puanlık, 2024 birinci çeyrekte ise 200 baz puanlık artışların takip edeceğini belirterek faizin %40’a çıkarılacağını öngördü.
Aralarında Phoenix Kalen’in de olduğu SocGen analistleri yılın geri kalanında liranın zayıflamasını bekliyor. Analistlerin yıl sonu Dolar/TL beklentisi 30 seviyesinde.
Analistler “TCMB büyük ihtimal sağlam faiz artışları yapacak, öte yandan reel faizler enflasyondaki artış sebebiyle keskin bir şekilde negatif kalacak. Daha fazla esneklik sağlayan finansal çevrenin normalleşmesi süreci orta vadede pozitif. Ancak bu durum kısa vadede lirayı zayıflatabilecek riskler de teşkil ediyor” dedi.
Analistler ithalat talebinin güçlü kaldığını belirtirken cari açığın turizm sezonunun sonunun sona ermesiyle birlikte bu kış yeniden artacağını öngördü.
SocGen’in raporunda “Gelecek yıl ortodoks politikalara kademeli dönüş Türkiye’nin temellerini iyileştirecek gibi gözükürken lirada daha fazla ama daha yavaş bir değer kaybı bekliyoruz” değerlendirmeleri yer aldı.
13 Eylül 2023 Çarşamba
Avrupa Merkez Bankası (AMB) gelecek yıl Euro Bölgesi enflasyonunun yüzde 3’ün üzerinde kalmasını bekliyor.
Perşembe günkü Avrupa Merkez Bankası (AMB) faiz kararı öncesi bankanın Euro Bölgesi’ne yönelik ekonomik tahminlerine ilişkin ilk işaretler geliyor. Bir kaynağa dayandırılan habere göre, AMB gelecek yıl Euro Bölgesi enflasyonunun yüzde 3’ün üzerinde kalmasını bekliyor.
Bu yıl ve 2024’teki büyüme beklentilerinin de piyasa beklentilerine paralel olarak aşağı yönlü revize edilmesi bekleniyor.
Haberin yayımlanmasının ardından euro dolara karşı kayıplarını sildi. Ayrıca perşembe günkü kararla ilgili ibre faiz artışına doğru dönmeye başladı. Öncesinde faizlerin sabit tutulması beklentisi ağır basarken traderlar faiz artışı ihtimalini yüzde 50 olarak fiyatlamaya başladı.
Standard Chartered Kur Araştırma Masası Başkanı Steven Englander perşembe günü AMB’den faizleri sabit tutsa da sıkılaştırma döngüsünün sonuna gelindiği mesajını vermeyerek şahin bir duruş sergilemesini bekliyor.
Englander’a göre faizin sabit tutulması AMB ’nin Fed ile faiz farkını kabul ettiği şeklinde yorumlanabilir, bu da euro için olumsuz olabilir.
