Fed kararı öncesi patika hakkında yatırımcılarla Fed üyelerinin mesajları arasındaki makas açılıyor. Piyasalarda faiz kararlarının damga vuracağı hafta öncesi risk iştahı düşük.
Bu hafta Fed ile birlikte Avrupa Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası da faiz kararları açıklayacak.
Yatırımcıların beklenen faiz artışlarına odaklanmasıyla dolar haftaya güçlü başlarken hisse senetleri ise geriliyor. Dolar 10 gelişmiş ülke para biriminin tamamına karşı gerilerken Bloomberg Dolar Endeksi haftaya %0,2 yükselişle 1.266 puandan başlıyor.
ABD hisse endeksleri Cuma günü seans sonuna doğru gelen satışlarla günü ekside kapatmıştı. Dow Jones, Eylül ayından sonra en kötü haftalık performansını göstermişti. ABD hisse vadelileri bu sabah bir parça daha gerileyerek kaybın süreceğine işaret ediyor.
Asya Pasifik de düşük risk iştahı sebebiyle geriliyor. MSCI Asya Pasifik endeksi iki günlük yükselişin ardından haftaya düşüşle başladı. Hong Kong Hang Seng endeksinde yüzde 2’ye yakın düşüş dikkat çekiyor.
ABD 10 yıllık tahvil getirisi bir baz puan düşüşle %3,57 seviyesinde. Fed öncesi spot altın haftaya düşüşle başlıyor.
Fed’in faiz patikasına yönelik tartışmalar
Bu hafta Çarşamba günü Amerikan Merkez Bankası Fed yılın son faiz kararını açıklayacak.
Fed üyeleri öncesinde salı günü ABD Kasım tüketici enflasyonu verilerini görecek. Kısa vadede Fed’in patikasının nasıl seyredeceği konusunda Fed üyeleri ve yatırımcılar arasında konsensus var. Aralık ayında 50 baz puanla birlikte ocakta da benzer bir hamlenin gelmesi bekleniyor. Ancak ayrışma, zirve faizde ne kadar kalınacağı konusunda başlıyor.
Fed Başkanı Jerome Powell 30 Kasım’da gerçekleştirdiği konuşmada Fed faizlerinin “bir süre kısıtlayıcı seviyelerde kalacağını” belirtmişti. Wall Street tahminlerine göre bu süre o kadar uzun olmayailir. Birçok analist 2023’te ılımlı bir resesyon sonucu Fed’in ilgisini enflasyon yerine işsizlik oranına çevireceğini tahmin ederek 2023 bitmeden bir faiz indiriminin geleceğini tahmin ediyor. Swap piyasaları mevcut durumda Mayıs-Haziran dönemi gibi faizlerin %5 altına çekileceğini ve kasım civarında ise toplamda 100 baz puanlık faiz indirimi yapılacağını fiyatlıyor.
Tarihsel olarak ise zirve faizden ortalama 11 ay sonra ilk Fed faiz indirimi gelmiş durumda. Brean Capital LLC Danışmanı Conrad DeQuadros “Fed politika faiz seviyesinin zirvesinde bir süre kalacağı mesajını veriyor. Ancak piyasalar bu mesajı ısrarlı bir şekilde almıyor. Enflasyonun bir faiz indirimini gerektirecek şekilde aşağı ineceği görüşü çok iyimser” değerlendirmesini yaptı.
09 Aralık 2022 Cuma
11 Aralık’ta 750 milyar yuanlık (yaklaşık 108 milyar dolar) özel tahvilinin vadesi dolacak olan Çin, 12 Aralık’ta 750 milyar yuanlık özel tahvil satacak. 12 Aralık’ta satılacak olan tahvillerin, bir gün önce vadesi dolacak olan tahvilleri finanse etmek için satılacağı görüşü yaygınken, Çin Maliye Bakanlığı’ndan yapılan açıklamada bu noktaya ilişkin bir detay verilmedi.
Çin, zor durumda olan ekonomisini canlandırma için 750 milyar yuan (yaklaşık 108 milyar dolar) değerinde özel devlet tahvilini önümüzdeki hafta satacak.
Normal devlet tahvillerinden farklı olan “özel devlet tahvilleri”, nadir olarak kullanılıyor. Çin Maliye Bakanlığı’nın açıklamasına göre, özel tahvillerin satışı ekonomik ve sosyal gelişime katkı sağlayacak.
12 Aralık Pazartesi satılacak olan özel tahviller, belirlenmiş Çinli bankalara satılacak. Ayrıca Çin Merkez Bankası’nın, diğer bankaların özel tahvil alımına yardımcı olma amacıyla likidite desteği verebileceği bildiriliyor.
Satılacak özel tahvillerden bir gün önce aynı değerde olan özel tahvillerin vadesi doluyor
Bloomberg’ün verilerine göre, 11 Aralık tarihinde Çin’in 750 milyar yuan değerinde olan özel tahvillerinin vadesi doluyor. Çin Maliye Bakanlığı’ndan yapılan açıklamada 12 Aralık’ta satılacak olan özel tahvillerin yeni olduğuna veya vadesi dolan özel tahviller için finansman sağlamak amacıyla satıldığına dair herhangi bir detay verilmedi. Vadesi dolan özel tahviller 2007 yılında Çin’in ulusal varlık fonuna sermaye sağlamak amacıyla satılmıştı.
Standard Chartered’ın Çin Makro Başstratejisti Becky Liu, “Eğer bunlar ek fonlarsa, 2023’te politbüro konferansında ima edilen şekilde bir duruş görürüz. Tarihler ve miktar çok kafa karıştırıcı. Yaygın görüş vadesi dolan özel tahvillerin uzatılacağı şeklinde” dedi.
Sıfır Kovid stratejisinden uzaklaşmakta olan Çinli liderler, önümüzdeki sene ekonomide “genel bir iyileşme” arayacakları sözünü vermişti. Hükümete bağlı ekonomistler, cari açığı kapatmak ve ekonomik büyümeyi canlandırmak için daha fazla tahvil çıkarılması çağrısı yapıyor. Çin ekonomisinin büyüme hızının, 1970’ten beri en yavaş seviyeye gelmesi bekleniyor.
Araştırma şirketi Absolute Strategy Research Ekonomisti Adam Wolfe, “Sıfır Kovid politikasından uzaklaşmak önümüzdeki birkaç çeyrek boyunca ekonomide oynaklığa neden olabilir. Bu, bölgesel yönetimlerin borçlanma kısıtlamalarını artıracak olması nedeniyle Çin Maliye Bakanlığı’nın sırtındaki yükün artacağına işaret ediyor olabilir” dedi.
07 Aralık 2022 Çarşamba
Çin’in ihracatı zayıflayan küresel talebin etkisiyle Ekim ayının ardından Kasım ayında da düştü.
Çin’de ihracat ve ithalat kasım ayında hem beklentilerin, hem de önceki ayın üzerinde daraldı.
Ülkede dolar bazlı ihracat Kasım ayında geçen yılın aynı ayına göre yüzde 8,7 düşerek 296 milyar dolara indi.
Bu rakam, Şanghay’da Kovid-19 kısıtlamaları nedeniyle fabrikalar ile yolların kapatıldığı nisan ayından bu yana en düşük seviyeye işaret etti.
İthalat da Mayıs 2020’den bu yana en sert gerilemeyle yüzde 10,6 oranında azaldı. Bloomberg anketinde ihracatın yıllık yüzde 3,9, ithalatın da yüzde 7,1 gerilediği tahmin edilmişti.
Açıklanan bu verilerle dış ticaret fazlası da 69,8 milyar dolara indi ve beklentilerin altında kaldı.
Çin’de salgın önlemlerinde gevşeme
Hem iç hem dış talebin azaldığına işaret eden bu veriler, ekonomi üzerindeki olumsuz etkileri nedeniyle Kovid-19 kısıtlamalarının gevşetilmeye başlandığı bir dönemde geldi.
Hafta başında birçok bölgede, birçok kamuya açık alana girişlerde PCR testi zorunluluğunu kaldıran Çin, bu sabah da ülke genelinde Kovid-19 testi pozitif vatandaşların kendilerini evlerinde karantina altına almalarına izin vermeye ve gerekli olmayan Kovid-19 testi uygulamalarını kaldırmaya hazırlandığını duyurdu.
Öte yandan bu sabah bir toplantı yapan Komünist Parti’nin en üst karar verme organı olan 24 üyeli Politbüro, maliye politikasını aktif, para politikası araçlarını hedefli ve “güçlü” tutma sözü vererek gelecek yıl ekonomik büyümeyi canlandırmayı amaçladıklarını bildirdi.
Xinhua’nın haberine göre yetkililer toplantıda, “İstikrarı önceliklendirerek büyümeyi sağlamaya odaklamalıyız” mesajını verdi. Konuya yakın kaynaklara göre Çin’de üst düzey yetkililer gelecek yılki büyüme hedefini yaklaşık yüzde 5 olarak belirlemeyi değerlendiriyor.
