16 Aralık 2022 Cuma
Firmaların 2022’den son 10 yılın en düşük borçlanmasını gerçekleştirmeye hazırlandığı ve finansman ihtiyacı olan şirketlerin 2023 yılında da bu ihtiyaçlarını karşılamakta zorlanacağı belirtiliyor. Bu durumun şirketlerin karar alma süreçlerini etkilemesi bekleniyor.
Şirketler 2022’de son 10 yılın en düşük borçlanmasını gerçekleştirmeye hazırlanıyor. Bu düşüşün dalgalı piyasalar dolayısıyla yüksek risk notuna sahip şirketlerin piyasaya çıkamamasından kaynaklandığı belirtiliyor.
Bazı firmalar bu seviyede volatiliteye alışkın olmadığından, 2023’te de özel sektör borçlanma piyasasının hareketlenmesi beklenmiyor. Bu da yoğun finansman ihtiyacı olan şirketler için zorlu bir dönem olacağı anlamına geliyor. Küresel merkez bankalarının faiz artırımları ve kredi derecelendirme kuruluşlarının not indirimleri kaynaklı maliyet artışları da borçlanma piyasasını zorlayan diğer faktörler olarak öne çıkıyor.
The Association of Corporate Treasurers’ın yardımcı direktörü Sarah Boyce, “Pek çoğu, ekonomik görünüm netleşene kadar kararsız kalacak ve harcamaları bir süre erteleyecek. Borçlanma maliyetlerinin artması gelecekteki tüm karar süreçlerine dahil edilecek” dedi.
Bazı Avrupalı firmalar 1 yıl sonra bile tahvil piyasasına dönemedi
ABD’li bir yatırım bankacısına göre, güvendeki dönüş o kadar sert gerçekleşti ki, bazı Avrupalı firmalar neredeyse bir yıl geçmesine ragmen borçlanma pencerelerini kaçırmaları nedeniyle hala tahvil piyasasına dönemedi.
Öte yandan Barclays, borçlulara mümkün olduğu kadar zaman tanımaya hazır olunmasını tavsiye ediyor. Bankanın Sermaye Piyasaları EMEA eş başkanı Pete Mason, “Fiyatlandırma kısmı da dahil olmak üzere, olabildiğince esnek davranmak gerekiyor” dedi.
Londra’daki Federated Hermes’in kıdemli kredi portföy yöneticisi Vincent Benguigui, “Piyasayı vuran her büyük anlaşmayı satın alma günleri sona erdi. Portföyümüzü koruyoruz, kredi varlıklarımızı gözden geçiriyoruz ve portföyümüzün dayanıklılığını kontrol ediyoruz” dedi.
Kurumsal menkul kıymet satışı 2 trilyon dolara geriledi
Yüksek borçlanma maliyetleri ve Ukrayna’daki savaşın talebi azaltmasıyla birlikte, menkul kıymetlerin kurumsal satışları bu yıl küresel bazda 2 trilyon dolara geriledi. Bu, 2011 ve Euro Bölgesi’nde borç krizi döneminden bu yana görülmüş en düşük seviye.
Anlaşma sağlamayı başaran şirketlerden biri, Cirsa Gaming oldu. Firmanın bir sözcüsü, “Piyasalar son aylarda gerçekten oynaktı ve birkaç gün içinde fiyatlarda önemli değişiklikler gördük. Borç yükümlülükleri olanlar süreç birkaç gün sürecek olsa bile işlemlere başlanılan gün geçerli olan fiyatlar üzerinden işlem yapacaklarını varsayma lüksüne sahip değiller” ifadelerini kullandı.
İspanyol oyun şirketi, gelecek yılın sonlarında vadesi gelen tahvillerinin çoğunu yeniden finanse etmek için Ekim ayında başlangıçta öngörülende 75 milyon euro üstünde bir performansla 425 milyon Euro topladı. Yeni tahvil, yerini aldığı 2018’de satılan tahvilden yüzde dört puan daha fazla getiri sağlıyor.
75 trilyon dolar değerinde 140 fon toplama işlemi gerçekleştirildi
Diğer firmalar daha az şanslı bir dönem geçirdi. Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, bu yıl tahvil, kredi ve varlık destekli menkul kıymetlerin de dahil olduğu 75 trilyon dolar değerinde yaklaşık 140 fon toplama işlemi çekildi.
Commerzbank AG’nin kurumsal kredi araştırma başkanı Marco Stoeckle, Avrupa ve ABD’nin resesyonla karşı karşıya olduğundan, Avrupa ihraçlarının gelecek yıl düşmesini bekliyor.
Boyce, “Piyasa koşulları 2008’den öncekine benzer duruma dönüyor. O dönemden beri piyasada olan CFO ve Hazineciler bunu görüyor ve yapmaları gereken ekstra işlerin farkında” ifadelerini kullandı.
14 Aralık 2022 Çarşamba
Fed küresel piyasaların beklediği faiz kararını açıkladı. Fed piyasa beklentisi doğrultusunda faiz artış hızında yavaşlamaya gitti ve politika faizini 50 baz puan artırdı. Kararla birlikte Fed yetkililerinin faiz tahminlerini içeren noktasal grafik ve ekonomik projeksiyonları da yayımlandı. Noktasal grafikte 2023 yıl sonu için yüzde 5,1’lik faiz öngörüsü yer aldı. Ekonomik projeksiyonlarda ise 2023 yılına ilişkin büyüme beklentisinin aşağı yönlü revize edilmesi dikkat çekti.
Fed politika faizini 50 baz puan artışla yüzde 4,25-4,50 aralığına çıkardı.
Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin beklentisi de faizin 50 baz puan artışla bu seviyeye çıkarılması yönündeydi.
Fed 50 baz puanlık faiz artışıyla 75 baz puanlık faiz artışı serisinin ardından sıkılaşma temposunu yavaşlatmış oldu.
Fed’in son faiz artışıyla politika faizi 2007 yılından bu yana en yüksek seviyeye çıktı.
Faiz kararı oybirliği ile alındı. Karar metninde Fed daha önce kullandığı yönlendirmeye devam etti ve “Faiz aralığında artırımları devam etmesi, para politikasının enflasyonu zaman içinde aşağı getirmek için yeterince sınırlayıcı bir duruşu devam ettirmesi uygun olacak” ifadelerini kullandı.
Faiz kararıyla birlikte Fed yetkililerinin para politikası patikasındaki beklentilerini ortaya koyan noktasal tahminleri de yayımlandı. Buna göre yetkililer gelecek yıl sonunda politika faizinin yüzde 5,1 seviyesinde gerçekleşeceğini öngördü. 2024 için beklenti ise daha önceki beklentilere kıyasla artırılarak yüzde 4,1 seviyesinde belirlendi.Play Video
Noktasal grafik ile birlikte Fed’in gelecek ekonomik projeksiyonları da kamuoyunun dikkatine sunuldu.
Buna göre 2022 büyüme beklentisi yüzde 0,2’den yüzde 0,5 seviyesine yükseltilirken, 2023 yılına ilişkin beklentinde ise aşağı yönlü revizyon yapıldı. Buna göre 2023 yılına ilişkin büyüme beklentisi yüzde 1,2’den yüzde 0,5 seviyesine çekildi.
Benzer revizyon işsizlik beklentisinde de gerçekleşti. Eylül’de 2022 işsizlik beklentisini yüzde 3,8 olarak belirleyen yetkililer Aralık projeksiyonlarında 2022’de işsizliğin yüzde 3,7 olacağını öngördü. 2023 işsizlik beklentisi ise yüzde 4,4’ten yüzde 4,6 seviyesine çıkarıldı.
Fed’in takip ettiği enflasyon göstergelerine ilişkin beklentilerde yukarı yönlü revizyonlar dikkat çekti. PCE enflasyonu beklentisi 2022 için yüzde 5,4’ten yüzde 5,6’ya; 2023 için yüzde 2,8’den yüzde 3,1’e yükseltildi.
Kararın ardından Powell’ın mesajları
Fed Başkanı Jerome Powell, kararın ardından basın mensuplarının karşısına geçti.
Powell’ın verdiği mesajlar şunlar oldu:
Yapacak daha fazla işimiz var. Geçen yılki patikadan bu yana ekonomi önemli düzeyde yavaşladı. İstihdam piyasası aşırı seviyede sıkı kalmaya devam etti.
Düşük enflasyon için daha fazla kanıta ihtiyaç var. Yetkililer enflasyonda riskleri yukarı yönlü görüyor. Enflasyonu yüzde 2 hedefine getirmeye kararlıyız.
Fed’in hâlâ faiz artışlarına devam etmek için bazı yolları var. Faiz kararları gelen verilere bağlı olacak. Görev tamamlanana kadar Fed yolunda kalmaya devam edecek.
Enflasyonda yavaşlama sinyalleri
ABD’de son gelen enflasyon verileri fiyat artışlarında ivmenin yavaşladığına işaret etmişti. Ülkede Kasım ayında enflasyon yüzde 7,1 ile piyasa beklentilerinin de altında kalmıştı.
ABD’de enflasyon enerji maliyetlerindeki gerilemenin artan gıda maliyetlerini dengelemesiyle Kasım’da yavaşladı. Çalışma Bakanlığı’nın verilerine göre tüketici fiyat endeksi (TÜFE) aylık yüzde 0,1 ile tahminlerin altında kaldı.
Bloomberg’in anketine katılan ekonomistlerin medyan tahmini aylık yüzde 0,3, yıllık yüzde 7,3 artıştı.
Çekirdek enflasyon bu dönemde aylık bazda yüzde 0,2 yıllık bazda yüzde 6 artarak tahminlerin altında gerçekleşti. Beklenti aylık yüzde 0,3, yıllık yüzde 6,1 artıştı. Çekirdek enflasyon böylece aylık bazda bir yıldan uzun sürenin en düşük artışını kaydetti.
Enerji fiyatları yüzde 1,6 düşerken gıda fiyatları yüzde 0,5 yükseldi.
14 Aralık 2022 Çarşamba
İngiltere’de enflasyon Kasım ayında tahminlerin altında kalarak en kötüsünün geride kalmış olabileceğine işaret etti.
İngiltere İstatistik Ofisi’nin verilerine göre enflasyon Kasım’da yıllık yüzde 11,1’den yüzde 10,7’ye geriledi. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin beklentisi yüzde 10,9’du.
Yavaşlamada benzin, giyim ve 2. el araç maliyetlerindeki gerileme etkili oldu.
Çekirdek enflasyon Ekim’deki yüzde 6,5 artış sonrası Kasım’da yüzde 6,3’e geriledi. Hizmet enflasyonu yüzde 6,3 ile 30 yılın zirvesinde kaldı.
Açıklanan verinin enerji ve gıda maliyetlerindeki artıştan etkilenen hanehalkı için memnun edici olması beklense de İngiltere Merkez Bankası’nın faiz kararlarında değişime neden olması beklenmiyor. Merkez Bankası’nın Perşembe günkü toplantıda enflasyonu kontrol altına almak için bu yıl 9. kez faiz artırması bekleniyor. 2023’ün ilk yarısında artışların devam edeceğine yönelik mesajlar da verilebilir.
Institute of Chartered Accountants Ekonomi Direktörü Suren Thiru “Veriler, enflasyonda zirvenin görüldüğüne işaret ediyor. Ancak enflasyonist baskılar geniş çaplı ve faiz artışında frene basma patikası yavaş olacak” değerlendirmesini yaptı.
ABD’de dün açıklanan veri de yıllık yüzde 7,1’e gerileyen enflasyonda zirvenin görülmüş olduğuna işaret etti.
