26 Mart 2024 Salı
Hisse senetleri aşırı değerlenme riskiyle geriledi. Küresel piyasalarda merkez bankalarının gevşeme patikası gündemin ilk sıralarında yer alırken, piyasa aktörleri Fed ve Avrupa Merkez Bankası yerine İngiltere Merkez Bankası’nın faiz indirimlerine öncülük edeceğini fiyatlamaya başladı.
JPMorgan ve Morgan Stanley stratejistlerinin değerlemelerin çok hızlı bir şekilde zirveye ulaştığını not etmelerinin ardından Amerikan hisselerinde ralliye ara verildi.
S&P 500 rekor seviyelerden yüzde 0,3 gerileyerek 5.218 puandan Pazartesi gününü tamamladı. Vadeliler sabah saatlerinde yatay seyrediyor.
Risk iştahında düşüş Asya Pasifik hisselerine de yansıyor. Tayvan, Avustralya ve Endonezya endekslerinde yaşanan düşüş ile birlikte MSCI Asya Pasifik endeksi üçüncü gün üst üste kayıp yaşamaya hazırlanıyor.
Buna karşılık dolarda G-10 para birimlerine karşı zayıflık sürüyor. Bloomberg Dolar Endeksi hafif düşüşle 1.243 puan seviyesinde. ABD tahvilleri Asya piyasalarında yükselişte. ABD getirileri tüm vadelerde 1 baz puan civarı gerilerken 10 yıllık getirisi yüzde 4,236’dan işlem gördü.
Gevşeme beklentisinde İngiltere öne geçti
Piyasalardaki fiyatlamalara göre İngiltere Merkez Bankası (BOE), Fed ve Avrupa Merkez Bankası’na (AMB) göre faiz indirimlerine daha erken başlayabilir.
Para piyasaları işlemlerinde bir sonraki toplantıda BOE faiz indirimi yüzde 20 ihtimal olarak fiyatlanırken Fed ve AMB’nin faiz indirim ihtimalleri yüzde 10’un altında gerçekleşti.
Bu fiyatlamada BOE Başkanı Andrew Bailey’nin enflasyon risklerindeki yumuşamayla beraber faiz indirimlerinin gelecek toplantılarda masada olacağını belirtmesi etkili oldu.
Fed üyelerinden fazla ipucu gelmemesi de Fed faiz indirimi ihtimallerini aşağı çeken bir faktör oldu. Pazartesi günü konuşan Fed üyelerinden Lisa Cook faiz indirimlerinde temkinli bir yaklaşım benimsemelerine ihtiyaç olduğunu söylerken enflasyonun ekonominin bazı kesimlerinde yavaşlaması için zaman tanımaları gerektiğini belirtti.
Austan Goolsbee de enflasyonda düşüş sürecinde ilerleme görülmesi gerektiğini belirtti ve “Bu yıl üç faiz indirimi benim görüşüme paralel” açıklamasını yaptı. FOMC’nin şahin üyesi Raphael Bostic ise faizleri erken indirmenin zarar verebileceğini belirterek bu yıl tek faiz indirimi beklediğini yineledi.
17 Kasım 2023 Cuma
Fed’in sıkılaşma döngüsünde sona geldiğine yönelik fiyatlamalar devam ederken yeni guvernörlere göre Fed’in bilançosu önemli ölçüde küçülebilir.
Fed Başkan Yardımcısı Philip Jefferson ve diğer iki Fed guvernörü ABD’li bir senatöre, merkez bankasının bilançosunun ne kadar küçüleceğine dair belirsizlik olsa da, varlıkların hâlâ “önemli ölçüde daha fazla” azaltılabileceğini söyledi.
Jefferson, Florida Cumhuriyetçi Senatörü Rick Scott’a 14 Kasım tarihli bir mektupta, “Bilançomuzun büyüklüğü, sonuçta halkın yükümlülüklerimize, özellikle de para birimi ve rezervlere olan talebine bağlı olacaktır” diye yazdı.
Jefferson, “Bu talebin ne olacağını önceden belirleyemiyoruz, dolayısıyla bilançomuz için belirli bir dolar değeri hedeflemiyoruz” dedi ancak bilançonun önemli ölçüde daha fazla küçültülebileceğini sözlerine ekledi.
Fed’in diğer iki yeni üyesi Adriana Kugler ve Lisa Cook da Scott’a yazdıkları mektupta benzer ifadeler kullandı.
ABD merkez bankasının bilançosu pandemi sırasında mali piyasaları istikrara kavuşturmak ve ekonomiyi desteklemek için Hazine tahvillerini ve ipoteğe dayalı menkul kıymetleri satın almasıyla büyüyerek 2022’nin başlarında yaklaşık 9 trilyon dolarlık bir rekora ulaştı.
Fed, geçen yıl bilançosunu küçültmeye başlamasından bu yana tahvil varlıklarını yaklaşık 1 trilyon dolar azalttı. Artık yetkililer, 2019’da ortaya çıkan bir sorun olan, bankacılık sistemindeki rezervlerin çok altına düşmeden önce bilanço küçültmeyi durdurmak istiyor.
16 Kasım 2023 Perşembe
Pacific Investment Management CIO’su Daniel Ivascyn, tahvil piyasasının gelecek yıl faiz indirimleri olabileceği konusunda “fazla heyecanlı” davrandığı değerlendirmesinde bulundu.
Pacific Investment Management Co. (Pimco) CIO’su Daniel Ivascyn, ABD’de enflasyon sorununun çözülmekten uzak olduğunu belirterek, tahvil piyasasının gelecek yıl faiz indirimleri olabileceği konusunda “fazla heyecanlı” davrandığı değerlendirmesinde bulundu.
Aktif olarak yönetilen en büyük tahvil fonu olan yaklaşık 126 milyar dolarlık Pimco Income Fund’un yönetilmesine yardımcı olan Ivascyn, dün açıklanan ekim ayı ABD üretici enflasyonu verisinin ardından yaptığı değerlendirmede, enflasyonun yüzde 2 seviyesindeki Fed hedefine ulaşmasının “tümsekli bir yol” olacağını öngördü.
Ivascyn, “Doğru yönde ilerlemek ile yüzde 2 hedefine ulaşmak aynı şey değil” diye konuştu ve Fed’in kayda değer bir ekonomik zayıflama görmediği sürece faiz oranlarını düşürürken çok dikkatli olacağını belirtti.
JPMorgan Chase & Co. CEO’su Jamie Dimon da bu hafta yaptığı değerlendirmede yatırımcıların kısa vadeli rakamlara aşırı iyimser tepkiler verdiği konusunda uyarmıştı. Citadel’in kurucusu Ken Griffin enflasyonun piyasaların fiyatladığından daha kalıcı olabileceğini belirtmişti.
1,74 trilyon dolarlık varlığı yöneten Pimco’nun 2-3 yıllık bir zaman dilimine baktığını belirten Ivascyn de “Kısa vade gürültüdür” dedi.
